回顧市場，9月工業(yè)線材整體價(jià)格先漲后跌。月底工業(yè)線材絕對價(jià)格指數(shù)4301.25元/噸，月均價(jià)環(huán)比小幅上移。年同比下跌180.41元/噸，降幅4.19%。9月表面上市場進(jìn)入傳統(tǒng)“金九月”消費(fèi)旺季，但實(shí)際的需求表現(xiàn)不及預(yù)期，價(jià)格持續(xù)上漲動(dòng)力不足，且國慶長假之前并無集中備貨現(xiàn)象，9月底市場價(jià)格稍有回落。進(jìn)入10月份，供需矛盾會(huì)否進(jìn)一步緩解，市場行情又將如何演繹？筆者綜合幾方面因素進(jìn)行簡單探討。

一、9月工業(yè)線材市場價(jià)格先漲后跌

  

圖1：2020—2023年Myspic工業(yè)線材價(jià)格指數(shù)走勢圖

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

分品種來看：全國冷鐓鋼均價(jià)4162元/噸，拉絲材均價(jià)3892元/噸、硬線均價(jià)4063元/噸、分別較上月末漲55元/噸、降34元/噸和漲25元/噸，鋼絞線主流市場價(jià)格較月初下調(diào)20元/噸。從價(jià)差來看，冷鐓—硬線價(jià)差123元/噸，硬線—拉絲價(jià)差203元/噸，冷鐓—拉絲價(jià)差326元/噸，品種間價(jià)差基本恢復(fù)正常。工業(yè)線材—盤螺價(jià)差125元/噸；華東-華北工業(yè)線材價(jià)差-10元/噸，華南-華北價(jià)差-20元/噸，九月份上旬價(jià)格多有上漲，而華南地區(qū)漲幅有限，尤其節(jié)前集中到貨，因此價(jià)差方面有明顯縮小，南北價(jià)差倒掛。

二、9月供給繼續(xù)維持高位

 

圖2：2020年－2023年9月份工業(yè)線材產(chǎn)量情況

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

Mysteel抽樣的工業(yè)線材生產(chǎn)企業(yè)9月份總產(chǎn)量543萬噸，較上月產(chǎn)量增加16.6萬噸，增幅3.15%；產(chǎn)能利用率為69.08%；9月份樣本鋼廠實(shí)際出口量為12.5萬噸，10月計(jì)劃出口量為15.8萬噸；10月樣本鋼廠計(jì)劃生產(chǎn)量541.35萬噸，較9月實(shí)際產(chǎn)量將小幅減少。9月市場整體表現(xiàn)尚可，供需矛盾并不突出，但利潤不佳。10月份計(jì)劃檢修減產(chǎn)地區(qū)主要以山西、東北區(qū)域?yàn)橹鳎酁槔麧櫜患淹．a(chǎn)檢修。隨著汽車、房地產(chǎn)等數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，下游用鋼需求有較強(qiáng)預(yù)期，而供應(yīng)方面，10月鋼廠計(jì)劃產(chǎn)量少見地開始減量生產(chǎn)，且短期原料支撐明顯，價(jià)格下降空間有限。

三、庫存小幅增加

 

圖3：2020年－2023年8月底庫存走勢圖

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

9月份中上旬呈現(xiàn)被動(dòng)降庫拉漲出貨的行情，時(shí)至下旬轉(zhuǎn)為主動(dòng)降庫降價(jià)出貨，故而9月工業(yè)線材社庫先減后增，本周目前工業(yè)線材品種社會(huì)庫存總量為61.05萬噸，環(huán)比增加0.69萬噸，增幅1.15%，年同比下降8%。具體來看，下半旬工業(yè)線材社會(huì)庫存小幅累庫，一方面由于9月鋼廠產(chǎn)量略有增加，另一方面是因?yàn)榕c往年相比，下游補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)。節(jié)假日來臨，月底市場交易氛圍減弱，下游多持觀望態(tài)度。處于對雙節(jié)小長假之后累庫預(yù)期，價(jià)格恐難上漲，商家出于出貨考慮或?qū)⒀永m(xù)節(jié)前的相對低價(jià)從而達(dá)到出貨降庫的目的。

四、制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)企穩(wěn)回升

 

圖4:2020—2023年9月PMI指數(shù)

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

9月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)四個(gè)月回升，時(shí)隔5個(gè)月重返擴(kuò)張區(qū)間。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)PMI為生產(chǎn)指數(shù)為52.7%，比上月上升0.8%；新訂單指數(shù)PMI為50.5%，比上月上升0.3%；原材料庫存指數(shù)PMI為48.5%，比上月上升0.21%；采購量指數(shù)PMI為50.7%，相比上月上升0.2%。生產(chǎn)指數(shù)及新訂單指數(shù)均升到近6個(gè)月以來的高點(diǎn)。具體來看，9月份宏觀利好政策持續(xù)釋放，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、各地“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策陸續(xù)落實(shí)、以及降低存量首套住房貸款利率等政策紛紛出臺(tái)，推動(dòng)市場情緒明顯回暖，加之市場預(yù)期逐步回暖，現(xiàn)貨、期貨市場雙雙反彈走強(qiáng)。但隨著現(xiàn)實(shí)落地，“金九”表現(xiàn)差強(qiáng)人意，9月下旬國內(nèi)鋼材市場轉(zhuǎn)入下跌趨勢。節(jié)后，需求處于修復(fù)階段，宏觀政策累積效應(yīng)逐步釋放，工業(yè)制造業(yè)經(jīng)營繼續(xù)好轉(zhuǎn)，有望帶動(dòng)企業(yè)逐步補(bǔ)庫存，擴(kuò)張投資和生產(chǎn)，10月國內(nèi)制造業(yè)仍有望延續(xù)修復(fù)態(tài)勢。

步入10月份，從供給來看，10月鋼廠計(jì)劃產(chǎn)量少見地開始減量生產(chǎn)，在鋼廠利潤虧損的情況下，工業(yè)線材產(chǎn)量或?qū)⑿》鶞p少，短期原料對價(jià)格支撐明顯 ；從需求端來看，節(jié)前下游備貨整體較低，節(jié)后需求或進(jìn)一步放量；從庫存來看，10月份尤其是節(jié)后采購量將維持一定的增長，這對庫存壓力的緩解值得期待。綜合而言，宏觀預(yù)期仍然向好，產(chǎn)業(yè)基本面也逐步向好，價(jià)格低位有一定支撐，預(yù)計(jì)10月份工業(yè)線材價(jià)格或以區(qū)間震蕩后小幅上漲。

 

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